泉州制鞋企业出击全球资本市场

　　“一年之计在于春”，在虎年正月里，为认真贯彻落实省“两会”精神及省委书记孙春兰、省长黄小晶对泉州企业改制上市工作的重要讲话精神，推动企业上市，提升管理水平，确保泉州市今年经济持续健康发展，市委、市政府特在今日召开泉州市推动企业上市提升管理水平动员大会。

　　泉州民营经济的发展史，无疑是一部气势恢宏的奋斗史、创造史。在全球深受金融危机影响的2009年，泉州逆流而上,有为发展,掀起如火如荼的上市热潮，共有大约10家企业上市成功，融资总额超过50亿元，用资本“点金术”打开了另一片天空。历经近20年，泉州目前已经拥有了近50家境内外上市公司，分别在上海、深圳、香港、新加坡、韩国、美国等地的证券交易所挂牌上市，资本市场上的“泉州板块”不断壮大。

　　与泉州企业一起跨入资本运营的新时代，早报推出本组特别报道，回顾泉企参与资本市场的历史，梳理企业上市的流程、环节与注意事项，展望“后上市时代”的跨越式发展，以飨早报读者与广大企业界人士。

　　与A股一同成长

　　1991年，福建省石狮新发股份有限公司成立，成为福建省首批股份制改革试点企业，也是福建省首家完全按股份制企业运作的乡镇企业，石狮新发的成立揭开了泉州股份制改革与上市的序幕。此后伴随着国内资本市场从小到大、从弱到强，泉州上市企业也与中国股市一同在改革中经受洗礼。

　　1993年12月6日，豪盛(福建)股份有限公司在上海证券交易所挂牌交易，成为国内首家发行A股股票并上市的台资企业和建筑陶瓷企业。而此时全国性资本市场正处在初步发展阶段，先是上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业，接着1992年10月国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立，在1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国。

　　此时的股票发行带有较强的行政审批色彩，豪盛(福建)股份有限公司上市时实行的是额度指标管理的发行审批制度。

　　2000年3月，《股票发行核准程序》颁布之后，股票发行核准制取代了审批制，变成政府推荐为主，承销商根据市场需要选择、推荐。2003年2月，惠泉啤酒集团股份有限公司经证监会核准在上交所挂牌上市，2004年4月，凤竹纺织科技股份有限公司在上交所上市。

　　2004年8月，七匹狼实业股份有限公司则是在保荐制度实施后上市，招股书上显示七匹狼的保荐机构为长江巴黎百富勤证券公司。2003年12月28日，证监会颁布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，建立了保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度，确立了保荐责任。2004年5月，首批保荐机构和保荐代表人产生后，证券上市保荐制度全面实施，保荐制度总结了实行核准制以来的经验，对发行上市的责任体系进行了明确界定，建立了责任落实和责任追究机制。

　　惠泉啤酒、凤竹纺织、七匹狼实业都是以向二级市场投资者定价配售的方式发行，证监会于2004年底试行新股询价制度，改变过去由监管部门审批发行价格的定价方式，采取了国际上通行的累积投标询价方式确定新股发行价格，初步形成了发行人、投资银行和机构投资人通过路演、推介等沟通程序后，通过报价申购从而确定价格的机制。此后的浔兴拉链、冠福家用、梅花伞业都是采用网下配售和网上申购结合的方式发行。保荐制度、发审委制度、询价制度构成了目前阶段发行监管的基础制度。

　　2005年4月证监会宣布启动股权分置改革，股权分置改革的大幕终于拉开。2005年8月，在七匹狼召开的临时股东大会上，股权分置改革方案被审议通过，成为福建省上市公司中首家获得全流通资格的企业。豪盛(更名为多伦)、新发(更名为阳光城)、惠泉、凤竹也都在2006年完成股权分置改革。同时，为了推进股权分置改革，中国证监会于2005年5月暂停IPO，浔兴拉链等企业虽然已成功通过上市辅导验收，不得不将上市时间推迟。

　　2006年1月1日，修订后的公司法和证券法正式实施，一系列配套法规、规章陆续发布。2006年5月18日，中国证监会再次启动IPO，之后国内股市一路飘红，出现高位运行的趋势，2006年12月，福建浔兴拉链科技股份有限公司、冠福家用股份有限公司在深圳上市，2007年9月梅花伞业股份有限公司在深圳上市。

　　境外上市首选香港

　　虽然，泉企上市可谓与A股一同成长，但相对来说，泉州企业还是更喜欢选择奔赴境外上市，这有多方面的原因，首先，海外交易所对于国内民企的最大吸引力是上市条件宽松，速度快。其次，境内上市不确定性太大，受政策影响较大。海外上市则相对透明，上市过程可控。再次，海外上市还可扩大国际影响力，有利于打开国际市场。此外海外上市还具有融资渠道丰富、再融资便捷、流动性强等优势。

　　目前，在香港、新加坡、韩国、马来西亚和美国等地的资本市场上，都有泉企的身影在跳跃。其中，香港股市更是成为泉州乃至福建企业境外上市的最大热门。目前，泉州有近20家企业登陆香港股市，约占全省的1/3，融资总规模超过100亿港元，市值超过1000亿港元，涌现出恒安国际、安踏体育、中国利郎等一批优质企业。仅近3年来，泉州就有7家企业在香港上市，占全省50%以上。

　　香港是亚太地区最重要的金融中心之一，香港证券市场是一个全球化的证券市场，投资者中当地个人投资者、当地机构投资者和海外机构投资者各占约三分之一。
　　泉州企业在香港上市可获得不少便利条件。首先，香港作为国际金融中心，在香港上市的内地企业更容易为国际市场所认同。对于内地企业来说，香港是走向国际化的一个窗口。其次，香港上市手续清楚，上市所需时间较短且容易控制，国际投资者云集香港，有充裕的市场资金支持。再次，泉州企业可以借助香港健全完备的法律制度来规范经营管理，建立现代化的企业制度。最后，香港与内地文化接近，香港市场由于地域、语言、市场推广等因素，投资者对中国公司的认知度比较高。

　　以恒安为例，该企业选择香港上市是经过了一番严格的调研，当时大多数国内上市企业是国有企业，而恒安属于民营企业，在国内上市难度较大、所需时间长。而且当时国内A股实行家数指标管理发行制度，即总量控制、限报家数。

　　安踏选择香港上市，是因为安踏在国内的品牌效益已经凸显，接下来就是进军国际市场。香港是开拓海外市场的一个优质窗口，有利于快速提升安踏在国际市场上的形象，加快品牌的国际化速度。其次，相对于国内的资本市场而言，香港作为当时亚洲金融中心，股票发行制度规范，手续上更为简便，将会更有利于达成快速、成功上市的目的。

　　带动经济腾飞

　　上市之后，泉州企业大多表现优异。恒安国际通过上市构建了良好的发展平台，并通过几次变革实现了跨越式发展。恒安市值由最初上市时的28.4亿港元，增长至如今的600多亿港元。而1997年恒安盈利1.44亿港元，到2009年上半年盈利已达9.67亿港元。安踏也有出色的表现，上市之后安踏将把战略的重点放在加强品牌建设、渠道建设和扩大产能之上，加快了品牌的国际化速度。安踏的营业额由2006年的12.5亿元增长至47.7亿元，增长282%。税后利润由2006年的1.47亿元增长至8.95亿元，增长507%。至2009年12月13日，安踏的市值达到286亿港元。

　　对企业的老板来说，上市意味着财富的巨大增值，以近期赴港上市的三家泉州企业为例，许景南家族共持有匹克约61%股权，上市之后许氏家族身家逾52亿港元。王冬星、王良星、王聪星三兄弟在利郎上市后持有利郎57.35%约6.9亿股的股份，按开盘首日股价计算身家逼近27亿港元。三六一度上市之后，包括总裁丁伍号在内的丁氏家族3人合计持有10.95亿股，占上市公司股份的54.75%。如以当日股价计算，丁氏家族身家超42亿港元。

　　通过上市，那些草根出身的泉州老板，乘改革开放的东风，在从“下海创业”、“产品经营”到“品牌运作”转变的过程中，演绎了一个个财富神话。如今，他们携自主品牌光环，在世界各地进行渠道扩张，在谈判桌上运作跨国并购，自己也实现从“老板”向“大股东”和“CEO”的转型。他们迈向资本运营的这一跳，带领着自己的企业实现了进一步的跨越式发展，也给所在行业树立了榜样。

　　业内人士表示，随着境内外资本市场对“泉州板块”认同度的提高，资本流入泉州民营经济界的速度在加快。企业上市只是新征程的起点，随后的资本大戏相继上演，接踵而至的将是更多的扩张、并购和升级举措。泉州的产业经济也由此上了一个新的台阶，一个充满活力的、作为“品牌之都”的新形象，将让这个千年古城焕发出新的魅力。