纺织服装：偏好更具增长性的内销企业

　　欧美经济复苏的反复没有根本增加需求，这是看淡出口的最主要原因，即使从前5个月的数据看出口同比有近20%的增长，但主要是基数原因和补库存，考虑到平均2个月左右的交货期，6/7月的出口数据将更能反映欧美市场的需求变化，加上劳动力成本的增长和汇率的风险，使得对出口企业的盈利保持谨慎，预计全年行业出口增速在10-12%。相比之下，内销企业尤其是品牌公司在国内消费升级的支持下，有更大的增长空间和确定性，更容易转移原料和劳动力成本上涨带来的风险，对整个纺织服装行业仍维持“中性”的投资评级。