储备棉“三进三出”的市场意义

　　分析眼下这波由棉花价格而起的涉及纺织服装产业上游，甚至不久将来的全行业价格波动的成因，不得不提及作为大宗商品——棉花的供求关系。

在这层关系当中，国家层面的调控对棉花价格的稳定起着巨大的作用，通过对储备棉的收储和抛储，我国长期保持棉花价格的稳定，维护了棉农及纺织业健康发展。

基于此，我们就近两年来国家的相关收储和抛储政策进行梳理，以探寻棉花之所以还未被疯狂炒作的原因，以及国家对棉花价格调整时机的选择。

2008年三次收储应对金融危机

棉花收储，是国家调控棉花市场、维持棉花市场稳定的手段之一。2008年以来，为了稳定下滑的棉花市场，支撑阴跌不止的棉花价格，维持棉花企业、纺织企业、棉农的三方利益，国家先后三次发布收储公告。从三次收储公告发布的时间和内容上，我们不难看出，国家政策对棉花价格的指导方向和对整个纺织业链条的有效维护。

　　2008年国家的第一轮收储是在8月19日，数量在15万吨，对象为新疆棉，当时收储的价格则为标准级（328级）13400元/吨（指新疆库点）和13600元/吨（指内地库点）作为收储的最高到库价格。

　　国家第二轮收储是在10月16日，数量为22万吨，对象依然是新疆棉，价格则下降到12600元/吨。

　　国家第三轮收储可谓中国棉花历史上收储数量最大的一次，时间是在10月29日，数量为100万吨，对象则有所扩大，除了新疆棉，还有部分内地棉。而价格定为12600元/吨，没有因为当时市场价格大幅下降而调整。

　　从2008年的三次收储政策不难发现，此次国家收储棉花，是在全球金融危机下，国内纺织业出现较大冲击，整个棉花市场因此需求不旺的情况下做出的决定，它起到的效果是，有效地遏止了棉花价格的下滑，保护了国内近亿棉农的利益，不至于使棉花整个种植业受损、崩盘。

而对于纺织业而言，国家三次收储的时间选择和意义都有所不同。

第一次收储是在全球金融危机影响初现国内之时，由于危害还不“大”，因此，此次的棉花收储量也相对较小，收购价格也比市场价格低，目的是“解决”棉农的后顾之忧。

第二次收储是在全球金融危机波及国内渐强之时，但收购量依然不大，收购价也低于市场价格。

到了第三次收储，全球金融危机已在国内引发恐慌，此时，国家大力度收购棉花，且收购价高于市场价，有力地打击了投机行为，维护了市场的稳定和保护了棉农的利益。

2009 年三次抛售缓解成本压力

国家抛售储备棉花则主要是抑制棉花现货价格持续上涨的趋势，动用棉花资源，尤其是动用前期已经收储的储备棉花资源，以达到稳定棉花市场供需关系的目的。

2009年度棉花抛储政策于最早是在5月21日出台，第一批储备棉投放量为150万吨，其中，2003－2004年度储备棉存放时间较长，竞卖底价为12500元/吨，2008年标准级的国储棉竞拍底价为12600元/吨。

8月14日国家再次出台抛储政策，增加轮出60万吨储备棉，其中包括2005年度进口入储的棉花10万吨和2008年度临时收储的棉花50万吨。此次轮出的2005年度进口入储棉花的竞卖底价为12500元/吨；出库销售的2008年度临时收储棉花的竞卖底价为12600元/吨。

10月20日国家第三次出台抛储政策，再次出库销售50万吨储备棉，其中包括2006-2007年度收储的棉花36.1万吨，2008年度临时收储的棉花13.9万吨。此次轮出的2006-2007年度储备棉竞卖底价为12900元/吨；出库销售的2008年度临时收储的棉花竞卖底价为13000元/吨。

　　从这三次抛储情况来看，由于经济危机对市场的影响还未消退，棉花价格过度上涨和下跌均对市场不利，在下游纺织企业采棉难度加大、购棉成本提高的背景下，国家2009年采取抛储棉花政策有效稳定棉价，压缩了投机和囤积的空间。

　　对于纺织业而言，这一年国家的三次棉花抛储并不是为了打压棉价，而是为了稳定棉花市场。随着抛储的不断进行，棉花市场供给进一步恢复，下游纺织企业在全球金融危机后复苏中，不至于因为棉花价格持续快速上涨而背上沉重成本负担。事实上，这些政策在一定程度上影响到随后棉花价格的快速上涨势头。