消费减产双轮驱动 郑棉将高位振荡

受下游纺织行业成本上涨和消费逐步活跃驱动，郑棉主力1009合约重返17000元/吨一线，在消费和减产双轮驱动下，预计郑棉短期内将呈现易涨难跌、高位振荡格局。
因印度意外上调利率和对希腊债务危机忧虑有所升温，近期美元整体呈现振荡格局，美元指数围绕80关口宽幅振荡。商品市场受此影响整体有所回落，但国际棉花期价却站稳80美分/磅一线，正尝试挑战3月初新高。受下游纺织行业成本上涨和消费逐步活跃驱动，郑棉主力1009合约重返17000元/吨一线，在消费和减产双轮驱动下，预计郑棉将呈现高位振荡格局。
供需偏紧背景下郑棉易涨难跌
前期外棉受资金推动，曾一度出现20%左右的上涨，从而带动国内棉花价格同步上涨。目前，国内棉花标准级现货价格大幅走高，市场普遍报价在15800元/吨左右，进口标准级皮棉市场到港滑准税价格普遍在16000元之上，下游纺织企业对于高等级棉需求更是紧俏，市场惜售现象较为普遍。市场推高棉价也并非“空穴来风”，主要还是市场投机资金出于对美棉期末库存大幅缩减且中国进口超预期增加的疯狂炒作。
随着全球经济的复苏以及国内扩大内需，纺织品出口贸易和国内居民纺织品消费总体呈现快速增长的格局。2009年5月22日以来，国家先后三次抛售储备棉花，共262万多吨，三次抛储非但未能有效遏制棉价上涨，反而出现越抛越涨的现象。价格上涨充分体现出棉花产量减少、供需缺口拉大的事实。
目前市场皮棉价格继续呈现上涨态势，市场成交量稳中有增。主要是由于新疆棉花运输到内地压力较大，短时间内难以缓和沿海地区纺织企业集中需求，进口棉花价格又居高不下。高等级皮棉短期内供应依然趋于紧张，致使国内现货价上涨速度加快。
此外，下游纺织出口需求旺盛，春节后纺织企业开工，纱线价格大幅上涨。数据显示，春节过后国内下游纱价普遍上调1500—2000元/吨，远高于棉花价格500元/吨的上涨。且纱线和棉布销售量增加，下游企业保持相对较低库存水平。在供应相对仍偏紧而下游市场棉花消费逐步进入消费高峰期的矛盾中，郑棉价格总体将易涨难跌。
棉花减产预期强烈支撑棉价高企
目前全球棉花市场减产预期较为强烈，从全球整体来看，供需缺口比较明显。美国农业部3月发布的全球棉花供需预测显示，2009/2010年度全球棉花产量为2226.1万吨，较2月调减10.9万吨；消费2519.1万吨，增3.7万吨；全球进口和出口分别为748.7万吨和746.8万吨，各自调增13.6万吨和11.5万吨；期末库存1119.2万吨，调减14.7万吨。主要进口用棉国家都面临较大的缺口，国内的棉花进口量同样有望增加，从而对全球棉花价格稳定形成支撑。
2009年至今，棉花价格总体上涨而棉农收益并没有同步增长，这是目前国内棉花供需不稳定，新年度棉农植棉积极性不高的主要原因。中国棉花研究所调查数据显示，今后两年国内稳定棉花种植面积的难度较大。今年棉花种植面积较去年基本持平，同比增0.09%，其中长江流域增长8.78%，西北内陆增长2.8%，黄河流域下降7.76%。随着国家不断提升粮食收购价格，种植粮食的收益大于种植棉花，导致粮食种植面积增加而棉花种植面积减少。
目前市场关注美国农业部将于3月31日公布的2010年作物种植意向报告，在2月的展望中，美国农业部预估2010年棉花播种面积为1050万英亩，较去年增加15%，3月底的棉花预估数据对于判断棉花种植情况有重要意义。国内外棉花消费需求的增加，棉花供给偏紧以及新棉种植面积的不稳定，“一增一减”一定程度上奠定了目前棉花价格高企的基础。
纺织行业购棉积极利好棉价
工业与信息化部相关数据显示，今年1、2月工业生产延续去年企稳回升态势，其中纺织行业增长平稳。1、2月纺织行业增加值增长13.4%，主要产品化纤、纱、布、服装分别增长17.1%、26.6%、51.2%和17.2%。目前在国内外需求稳步增长推动下，下游纺织企业订单充足。随着人民币升值预期的增强，国外订单出现激增现象，以规避人民币升值带来的成本风险，这促使短期内下游需求旺盛，拉动棉花现货价格不断走高。
此外，年后沿海地区“民工荒”问题已明显缓解，劳动密集型的纺织行业消费逐步起色，纺织企业订单充足，纱线供应趋紧价格疯涨，棉花现货指数及撮合价格均保持理想的升势，因此，郑棉价格总体攀升的势头有望延续。
综上所述，伴随着消费和减产两大题材的支撑，棉花价格短期内仍将呈现易涨难跌、高位振荡的格局。