商品延续调整 棉花重回弱势

国内商品期货4月13日延续调整走势，棉花和白糖跌幅较大。业内人士指出，国内市场短期宏观调控重点仍是抑制物价上涨，商品上涨空间有限。

　　中国央行12日发行了650亿元1年期央票，发行利率持平于上周。除了一年期央票，央行当日还进行了1400亿元的28天期正回购操作。这一发行量创下自去年1月中旬以来近16个月的新高，也使得央行一天的资金回笼达到了2050亿元。值得注意的是，近期28天期正回购持续放量。自3月初以来，该品种一直保持在千亿元左右的发行量。

　　短期正回购的大幅放量主要是要将大量的到期资金平滑到之后几个月。在4月份超过9000亿元资金到期之后，5、6月份的到期资金相对较少。而将到期资金向后平滑，为流动性管理提供了空间。

　　国内输入性通胀压力仍不容小觑，加上翘尾因素的影响，国内二季度通胀形势依然严峻。在高通胀的背景下，国内紧缩的货币政策不可能在短期内转向，二季度继续上调存款准备金率甚至再次加息的可能性很大。

　　国储将计划在阶段内出售临储大豆300万吨，相关市场人士称，本批大豆售价为3500元/吨，远低于当前港口进口价格，此举将暂时降低国内对南美大豆的需求。本批次国储300万吨大豆可能定向销售给几家大型油脂压榨企业。鉴于国内油脂压榨市场豆粕(3254,-29.00,-0.88%)价格持续低迷，油厂压榨普遍亏损，因而国储低价销售本批次大豆应该是为了弥补油厂压榨损失。

　　软商品整体走低，高盛出于对全球经济前景的担忧，建议卖出商品，引发了抛盘。橡胶承受了一定的压力，受日本地震影响，丰田汽车的产量明显下降，对于轮胎的需求因之下滑。中国汽车的销量增长也在放缓，市场担忧橡胶需求前景。市场正从供应紧张的压力中转移出来，但在供应明显上升之前，不会持续长久。

　　国内市场棉花产业链看，目前因整体仍处于产销不畅阶段，所以在下游纺企未出现利好转变前，短期棉花市场仍将以弱势看待。目前市场关注重点已经转向新年度的供应上，从目前各方对新年度棉花上市前的预期看出口供应量仍偏紧，所以此因素也将继续有效支撑棉价持稳并有机会高企。

　　日本近来核事故的持续，让不少进入日本的铜精矿转运中国，国内冶炼厂家因为加工费的上涨，利润的增加也愿意接货，铜精矿的进口增加将加大国内的铜供应。同时，近期市场热烈讨论外管局新规抑制铜贸易融资的消息。这次管制主要是针对转口贸易，铜融资的部分遏制将减少国内铜的需求。此一增一减，对于铜中期有很大压力。