中国需求支撑“疯狂的棉花” 供应压力创新高

　　10月25日，洲际交易所ICE棉花期货触及涨停板，这是该市场棉花价格最近一周内第四次触及涨停，并创下美国内战之后最高价。12月交割的棉花期货合约收盘上涨5美分，报收于每蒲式耳1.2471美元。

　　10月26日，郑州商品交易所棉花期货也继续创出新高，主力1105合约盘中触及每吨27980元。虽然近期棉价上涨够疯狂，但市场人士认为，郑棉这波涨势还没有结束。

　　中国需求支撑

　　市场人士分析，ICE强劲的棉价得益于中国持续强劲的需求支持。

　　上周，美国农业部统计，最近一周美国棉花销售为60.08万包，而中国正是最大买家。

　　新湖期货分析师柳青指出，美国出口棉花量在337.8万吨左右，其中中国进口占比约1/3，大约110万吨；截至10月22日，印度共获批出口87.3万吨，已接近其93.5万吨的出口目标，从中国可进口占比来看，预计可进口40万吨左右。

　　上海中期分析师见惊雷在接受记者采访时称：“由于去年纺织企业效益好，今年纺织企业普遍扩充了产能，且提高幅度基本在10%以上，对于原料棉花自然需求旺盛。”他还指出，只要国内棉花种植政策不出现重大改变，中国棉花需求会越来越依靠进口。

　　供应压力新高

　　此外，棉价此轮上涨还依赖于今年棉花减产预期支撑。

　　根据美国农业部10月最新预估，2010-2011年度全球供需缺口89万吨，这个缺口直接带动了今年全球期末库存和库存消费比的继续走低，本年度库存消费比将下降至37%，是1993-1994年度以来最低点，可以说本年度的供需环境奠定了今年棉花牛市的基调。

　　而美国农业部预估中国今年棉花产量在685.8万吨左右，供给缺口为402.8万吨，可以说创下了历史新高。

　　柳青表示：“从目前所掌握的信息来看，中国今年棉花因天气原因，减产较上年度较为明显，从市场各方了解来看，产量将在600万吨以下，普遍认为在550万吨左右，需要更多的进口来弥补。现在天气渐凉，而低温对棉花生长危害较大，今年棉花产量还有不确定性。再加上当前各地棉农惜售情况严重，收购进度缓慢，市场供应压力较大。”

　　柳青预计，在国内外棉花大量上市之前，需求稳定的前提下，市场供给紧张的格局目前难以缓解，现棉花期货价格仍有望继续上涨。

　　价格高位震荡

　　目前国内外棉花期价均创历史新高，技术上的压力位并不存在。不过分析师提醒投资者，高价意味着高风险，由于近期棉价上涨速度很快，或面临技术性回调，震荡波动将加剧。

　　“昨日郑棉冲高后回落，不少多头平仓出局明显。”柳青分析，“棉价面临短期调整。但在基本面支撑下，短期调整幅度不会很大，后市仍有望走强。”

　　市场人士建议，在国内棉花大量上市、外棉大量到港前，或籽棉收购价格未出现明显回落之前，投资者对期棉的操作应仍保持多头思路，但不宜在短期内继续追高。

　　见惊雷说：“现在棉价风险逐步累积，做多已经不合适了，但做空时机也还未到。未来棉价将处于高位震荡格局，长期在每吨22000元到28000元区间运行。”