2015年度下半年棉花价格走向分析

近日，国家发展改革委发布2015年新疆棉花目标价格为每吨19100元，较去年下调700元/吨，市场对价格的解读存在分歧，笔者从市场的基本情况出发，对其影响做简单分析。
　　首先，从绝对价格来看，700元/吨的补贴实际折算成籽棉每公斤不到0.4元，所以从对种植面积的影响上来说，该种棉花的棉农依然会种，不会产生太大影响，种植面积的下滑更多的是源于去年种棉收益的整体性下滑，比较效益低下。其次，对于新年度棉价的影响，从本年度来看，轧花厂多数都是亏钱的，主要因为高价抢收籽棉却没能高价出售皮棉，按照前期收购14500元/吨左右的成本，加上后期的利息以及仓储等费用，每吨亏损接近千元，这或许会导致下年度棉企开秤收购较为谨慎，初期压价收购的可能性较大。
　　但从总体产量来看，内地棉区种植意向下滑在31%左右，新疆下滑幅度预计在9%，当然这只是种植意向方面调查的数据，不过整体产量的下滑已成定局，全国产量可能下滑至530万吨附近。即使总需求继续下滑，但是供需结构开始扭转，当然前提是继续控制进口，因为大量的国储库存在库，所以这是大概率事件。这样一来，新年度的新增供给可能仅在620万吨左右，笔者认为抛储最大可能进行的时点依然是年度后期，所以市场呈现下探回升的可能性较大。从微观方面来看，对于棉农来说，因为今年多数地区反馈实际补贴加上出售价带来的综合价格没能达到19800元/吨，在今年目标价格更低的情况下，棉农会选择保障自己的利益，届时很可能会出现持棉惜售的情况，这也会对棉价形成一定的支撑。
　　综合来看，笔者认为新年度棉花价格在下调的目标价格下很可能出现低开振荡后逐步上行的走势。